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刘士余:反对野蛮人收购 不要挑战刑法! (附视频)

第一财经资讯 2020-09-15 10:53:56

第一财经资讯综合第一财经日报 澎湃新闻 兴业证券研究报告等


监管层开始对杠杆收购公开发声。


(会议现场视频,非正常录制)

据新浪12月3日报道,中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会今日举行,证监会主席刘士余发表演讲,他指出,用来路不正的钱,从门口的野蛮人变成了行业的强盗,这是不可以的。挑战了国家法律法规的底线,也挑战了做人的底线,当你挑战刑法的时候,等待你的就是开启的牢狱大门。


刘士余部分发言稿
我还是希望或者说要求不当奢淫无度的土豪,不做兴风作浪的妖精,不做谋财害命的害人精。最近一段时间,资本市场发生了一系列不太正常的现象,举牌、杠杆收购,是对治理结构不合理的公司的一种挑战,这现象都有。但是你从来路不正的钱,从门口的野蛮人变成了行业的强盗,这是不可以的。你在挑战国家法律法规的底线,你也挑战了你做人的底线,这是人性不道德的体现,根本不是金融创新。有的人集土豪、妖精及害人精于一身,拿着持牌的金融牌照,进入金融市场,用大众的资金从事所谓的杠杆收购,杠杆是物理上的概念,用杠杆的强度、杠杆的长度、杠杆的支点,杠杆收购用的钱,出资人必须有风险消化能力,现在在金融市场,直接发展一些产品,实际上最终风险承受的不是发产品的机构,而是我们广大投资者。杠杆质量在哪里,做人的底线在哪里?这是从陌生人变成了野蛮人,野蛮人变成了强盗。挑战现行的金融监管的民商法是有力应对制度的创新和推进,有利于监管部门加强监管,当你挑战刑法的时候,等待你的就是开启的牢狱大门。

(以上为部分演讲内容,根据现场录音,未经当事人确认)


这是刘士余首次对各种不正常举牌及杠杆收购作出公开表态。实际上,在王石罕见出席万科媒体见面会发言中,也曾暗示监管层或将很快对“野蛮人”动手。


今年以来,以万能险为代表的保险资金,频频现身资本市场并举牌,引发市场广泛关注。其中,就包括宝能系举牌万科,恒大人寿进出梅雁吉祥,前海人寿举牌格力等。


险资们,注意了!被举牌个股,注意了!周一,狼出没!


年末风起:险资钱太多 只能频繁举牌


平安证券策略团队分析师魏伟等在报告中指出,从资金来源来看,今年年末险资配置压力大于去年同期,另外现阶段股市相对于国债、信用债和另类投资都具有相对的优势。


从资金来源来看,今年年末险资的配置压力远大于去年同期


虽然万能险规模累计增速也已从6月末的147.3%下降至9月末的80.7%,但由于上半年基数太大,保险资金运用余额仍维持高速增长(9月同比增长23.43%、年初以杢增长12.9%)。加之万能险结算利率仍然高企(10月安邦、前海人寿、平安人寿万能险结算利率集中在4.5%-6.9%区间)。综合上述几斱面因素,我们可以得出今年末险资的配置压力是明显大于去年同期的。


从配置方向看,现阶段股市相对于国债、信用债、另类投资(理财、非标等)都具有相对优势:


目前上证综指/沪深300的PE分别是13.59倍和16.43倍,静态来看高于去年12月初的13.05倍和15.93倍。但需要强调的是,在资产荒的大背景下,考虑估值问题应决不能孤立、静态的看待。利率趋势性下行必然导致全市场估值中枢逐步上移,今年信用债、超长债都走出了牛市行情,股市估值中枢的上移幵不必然意味着配置价值的下降。目前看,沪深300股息回报率相对十年期国债/AA级企业债/长三角票据直贴利率/1年期理财产品收益率的比值分别为0.77、0.56、0.69和0.57,均高于2015年年末的水平,且高于2010年来的均值,这说明现阶段股市相对于国债、信用债、另类投资(理财、非标等)都是具有优势的,这也支持年末举牉行情的演绎。


被险资举牌的个股一览,持有他们的周一要小心了!


兴业证券认为,从今年险资举牌的情况来看,有如下三种思路:


1)举牌万科等标的,是抢夺优质公司控制权;

2)参与廊坊发展等小盘股,更多的是看中壳资源价值;

3)举牌吉林敖东,可能是想绕道参与券商,促进业务合作。


通过历史数据统计,广发证券发现险资举牌的上市公司通常有以下特征:


行业特征:偏好地产、金融和稳定成长类公司;

股权特征:股权分散、高分红、中等市值;

财务特征:现金流充沛、高ROE、低估值。


而不同的保险公司偏好也不尽相同。兴业证券统计险资“三大神兽”的偏好发现:


1)前海人寿偏好材料、地产、公用事业、零售等领域,战略性布局的成分较多。

前海人寿三季报显示持股41只,其中材料、地产、零售持股量较为集中。比较重仓持有的南玻A、中炬高新、万科(与宝能系其他机构合计)等,其举牌特别是大比例持仓的公司,战略性布局的成分大于财务投资的情况。


2)安邦保险偏好银行、地产、商贸等板块。安邦多数以长期财务投资为主,同时也算是为公司长远战略布局。


从最新三季报安邦保险的持股情况来看,有金地、万科、保利等三大地产龙头,还有民生、招商、中行、工行等四家大型银行,其中金地集团持股比例超过20%,民生银行接近20%。这些标的的特点是低估值、高股息率,近期安邦资产又举牌了中国建筑(风格相似),安邦多数以长期财务投资为主,同时也算是为公司长远战略布局。而且13只标的与二季度完全一致,仅石化机械有少量增仓。


3)恒大人寿喜欢灵活操作,从三季报和二季报的对比,以及三季报持股近期公告的情况看,恒大人寿操作相对频繁。


恒大人寿3季报持仓股票9只,且规模均未超过5%,而从后来梅雁吉祥等标的公告恒大人寿减持了,但在 11月恒大旗下仲勤投资举牌了梅雁吉祥,算是对此前舆论的回应。事实上,观察季报中恒大人寿的持仓情况可以发现,其波段操作的情况是较多的,二季报其持有股票 17只,其中 15只在三季报中已经没有踪影了。而三季报中持有的 10只票中,有 8只是新增标的


各位亲,你的股票被险资举牌了吗?周一要小心,有狼出没!


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