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中国平安拟分拆子公司上市,平安健康医疗率先交申请

港股解码 2020-03-24 13:45:01


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此前被传的沸沸扬扬,却多次被官方否认的“中国平安(601318-cn)分拆子公司上市”一事终于落地,但上市对象却并非此前被寄予厚望的陆金所,而是中国平安医疗板块子公司——平安健康医疗科技有限公司。


平安健康医疗科技有限公司申请上市    图源:港交所


在平安健康医疗科技的上市申请获港交所确认的同时,中国平安亦或确认可继续进行分拆及上市,平安旗下另外几家子公司登陆港市应是指日可待。


尽管如此,中国平安首先将平安健康医疗科技单列出来上市的举动,仍然让市场好奇:平安健康医疗科技竟能抢在年度净利润(2017年)达50亿元的陆金所之前上市,究竟有何魅力值得中国平安青眼相加?


实力过硬又遇上好时机


带着这一疑问,笔者找到了平安健康医疗科技提交的上市申请书。读罢全文,不得不承认平安健康医疗确实值得市场期待。


    自身实力强——根据弗若斯特沙利文的资料,平安健康医疗科技运营着全国最大的互联网医疗平台——平安好医生,为用户提供各类在线健康医疗服务,如家庭医生服务、消费型医疗服务、健康商城和健康互动。


截止2017年12月31日,平安健康医疗健康自备一支由888名医疗人员组成的人工智能辅助自有医疗团队;拥有一张覆盖超3100家医院的医疗服务提供商网络;能够在平安健康医疗科技构建的生态系统内,为用户一站式综合医疗服务。


将平安健康医疗科技平台周围形成的生态系统   图源:港交所


至于其高管团队则多是阿里出身,于互联网、大数据等领域经验十足。用一句老掉牙的话来形容平安健康医疗科技,确实是“硬件够硬,软件够软”。


行业机遇好——医疗资源稀缺却、分布不均一直是中国社会的一大难题,同时也意味着巨大的市场医疗服务需求。数据显示,2015年中国的人均医疗开支仅为481.6美元,远低于G7国家的平均数4850.1美元。不仅增长空间巨大,且有望在未来数年间以9.4%的年复合增长率高速增长。


互联网的普及为医疗难题的解决提供了新的思路——在线医疗服务,弗若斯特沙利文预测在2016年~2026年间,中国的互联网医疗健康市场将保持年33.6%的增速高速增长。不同于已经经历过高速增长期的互联网金融市场,互联网医疗市场还是一片蓝海。


中国互联网医疗健康市场(预估)    图源:港交所


盈利模式成熟——截止2015年、2016年、2017年9月30日止,平安健康医疗科技分别实现营收278.7百万元、601.5百万元和1016.3百万元,同比增长115.8%、240.4%。


在迅速增长的营收背后,是平安健康医疗科技四大业务成熟而合理的业务模式,如家庭医生服务分部的在线咨询收费、增值服务(转诊、挂号等)收费,消费性医疗分部下的健康检查服务收费、医美服务收费等。


虽然因为以销售及营销费用为代表的一系列费用过高,导致平安健康医疗科技目前尚未盈利。但必须认识到销售及营销费用的大头都是用于推广和广告费用,在在线医疗行业发展的初期,这笔市场教育费用是不可或缺的。最终随着市场的成熟,这笔费用将有望大幅收窄。


销售及营销费用明细表    图源:港交所


不容忽视的风险


尽管如此,平安健康医疗科技的未来也并非全无风险。


正如上文指出,互联网医疗市场还是一片蓝海,作为行业先行者的平安健康医疗科技并无先例可循。市场对于互联网医疗的接受程度有多高,市场需求能否按预测增长都是未知数。其他行业如共享单车、互联网金融的发展历程也警示着市场:当市场发展到一定程度,政府的监管介入就成为了必然。平安健康医疗科技能否应对不断演变的监管环境,也有待考量。


已经被严格监管起来的互联网金融行业    图源:网络


此外由于医疗行业的特殊性,对于医疗责任索赔,平安健康医疗科技只能尽量规避却不能完全杜绝。倘若保险金额超过了平安健康医疗科技的保险范围,难免不会对公司的日常经营和声誉造成不利影响。何况平安健康医疗科技致力于打造一个活跃的生态系统,生态中任何一环出现问题,都会对引起整个系统的损失。


更值得担忧的是,互联网医疗背景下对用户隐私(或者说私人信息)的保护。2017年年中一款勒索病毒肆虐全球,英国16家医院遭到攻击。不仅遭遇了黑客共计300个比特币(约合400万人民币)的勒索,还导致了国家医疗系统的瘫痪。


用户的私人医疗健康信息安全该如何保证?   图源:网络


平安健康医疗科技身处互联网医疗行业,几乎全部的服务事项都需要借助互联网完成。如果遭到类似病毒攻击,平安健康医疗能否保证医疗服务的正常提供以及用户的私人信息安全?除却外部的病毒攻击外,还必须考虑来自内部的风险。平安健康医疗健康在运营中会收集到用户的医疗健康信息,这部分信息的安全和使用界限又在何处呢?


平安健康医疗科技有限公司有限公司显然也考虑到了这一点,在上市申请书的最后——陈述所得款用途时,平安健康医疗科技指出:约20%的所得款净额将用于研发,包括信息基础设施、人工智能及其他技术。至于剩下的资金,约40%将用于业务拓展,约30%将用于潜在投资、收购,约10%将用于企业日常运营。


毫无疑问,对互联网医疗市场,平安医疗健康科技有限公司野心勃勃!后续发展如何,让我们拭目以待!


■  作者|熊思怡

■  编辑|徐冰莹


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