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如此形象直观!中国平安、招商银行这波暴涨,答案找到了

脱水研报 2020-11-19 13:57:20

这个周末,各家卖方分析师都出了关于公募基金的二季度持仓“解读”。有意思的是国金策略和广发策略的几组图表有着一问一答的默契感。


此外,另一个焦点是周期股,本周分歧声渐涨。


1、3张图告诉你中国平安、招商银行的暴涨路径 (国金策略)


还记得,5月份开始的中国平安、招商银行的强势上涨行情吗?前者一度上涨超过50%,后者至今涨幅也达到30%。



一般而言,大金融的持续暴涨,肯定是机构资金的羊群式配置所至。


在国金证券的基金持仓二季度分析中,下面几张图表非常形象的说明了这一切。


①按总市值计算,二季度重仓股前十排名中中国平安、招商银行占位第二、第四。而一季度末时,两者均不在前十。

②从持股基金数来看,公募扎堆揽货。中国平安1Q持股基金数39,2Q飙升至100;招商银行1Q持股基金数39,2Q飙升至62。


③下面这张图也比较直接,二季度银行和证券的仓位缓慢上升,而保险股的仓位呈近60度斜率攀升。


那么问题来了,大金融接下来怎么看?广发策略给出了答案。


二季度基金对金融股的加仓趋势进一步确立,但目前银行和券商还处于低配状态;在追求盈利和估值、寻找“性价比”的投资思路下,未来金融股的配置比例有望继续上升。



2、大消费还可以再疯狂!历史上的抱团超配比例远比现在高 (广发策略)


国金策略的数据显示,大消费仓位,特别是家用电器2Q基金持仓值已经突破了2012年以来的上线。


你是不是第一时间想到恐高的问题?



但广发策略告诉你,消费白马股的持仓集中度还未达到历史上抱团最疯狂的水平。


广发筛选了28只机构配置比例最高、市场涨幅最大的消费白马股,二季度基金对这28只股票的配置比例大幅上升3.8%至18.3%,占所有消费股持仓的一半以上。目前这28只消费白马股的流通市值占比仅5.7%,基金超配比例高达12.6%,约超配2倍。



3、看多VS看空,周期分歧加大!(选股宝APP)


据选股宝app统计,本周分析师们对于周期股的态度发生明显变化,有大约一半的分析师对周期股转向谨慎。


看空派:


安信陈果认为:预期需求在年底淡季比今年5月水平更低,预期年底周期品价格会回到5月低点水平,投资者只是在博弈需求明显下行前的旺季周期现货价格带动周期股再来一波行情。


兴业王德伦也同样认为此时的周期股性价比也不高:自7月中旬以来,经济预期迅速转向乐观,周期股的逻辑从盈利稳定、估值修复再次转向炒经济预期。但预期的波动远比基本面波动更剧烈,中性假设下经济仍在缓慢下行,需要警惕一二季度周期股“过山车”重演。


看多派:


华泰戴康继续看多周期中内生性增长行业:决策层推动金融去杠杆+实体经济回报率回升都指向资金“脱虚入实”,因此A股估值水平难有系统性上升机会,而企业盈利中周期改善尤其是制造业内生性修复仍未被市场充分认知带来结构性机会。


而招商证券张夏本周则直接推荐涨价行业:无论是维生素、还是PVC/TDI/钛白粉/纯碱/染料/环氧丙烷/炭黑/多元醇对应的上市公司半年报超预期概率较大,当前估值均较低。继续提价将会产生较大的业绩弹性。


选股宝APP汇总的周末各家券商策略观点如下:


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